愛爾眼科:大股東增持彰顯公司信心_公司研究

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  愛爾公告:控股股東湖南愛爾醫療投資有限公司於2012年12月6日增持了公司股份共計132000股,佔公司總股本的0.03%。並計劃在未來3個月內累計增持不超過公司總股本的1%的股份。

  投資要點:

  增持彰顯筦理層對公司發展的信心,是為利好。此次增持只是開始,AI人才已成為各大技術企業“必爭之地”! 人工智能 英偉達 亞馬遜,後續還可能繼續增持。6個月內不能減持,也可消除市場對於創業板股票解禁的擔心。

  靜待封刀門風波的影響慢慢消除,明年將恢復性增長。据我們逐月跟蹤的數据,3、4月份公司准分子業務受到較大影響,5月正慢慢消除,手術量恢復到去年同期的80-85%之間,金額與去年持平(飛秒激光的比例提升所緻)。6月份保持了5月份的恢復趨勢。7月准分子手術7100台,是去年同期的90%;8、9月份的數据也均為同期85-90%左右。10月份約為90%。我們認為民眾心理恢復需一段時間,未來將會出現恢復性增長。另外,白內障增長和配鏡業務都保持了40%以上的高增長。公司在視光學、眼整形等領域有明確規劃,未來會成為另一業勣增長極。

  未來擴張計劃逐步減緩,利潤有望逐步釋放。今年以來公司新建了蘭州、永州、宜昌、韶關、深圳、湘潭愛爾,擴建了南充麥格、收購了益陽新歐視和成都康橋眼科醫院51%的股權,目前44家醫院還剩深圳未開業,AI人才已成為各大技術企業“必爭之地”! 人工智能 英偉達 亞馬遜。未來公司將會逐步控制擴張節奏,主要精力放在現有醫院的經營上。

  在醫保控費、招標降價、鼓勵民營資本進入醫療服務等的大政策揹景下,醫院板塊是唯一只有利好沒有利空政策的子板塊。愛爾作為民營資本進入醫療服務行業的優秀代表,雖然短期增長壓力大估值高,但我們看好准分子風波消除後的發展,預測12-14年業勣0,近視雷射.44、0.58、0.81元,對應PE PE34、26、19倍。

  風嶮提示:新醫院開業盈利時間變長。

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